解剖B站:它的价值到底来源于什么?

2021-03-31 09:03:11 信息来源:网络
  3月29日,Bilibili"如约抵达香港,并返回香港上市,在近期对中国股市的集体损失中,港股首次公开发行(IPO)相继破裂,比利比里的香港之行也面临着很大的压力。
  以每股808港元的价格发行了该公司2500万Z普通股,筹资近200亿港元。第二十九号,比利比利以每股790港元的价格开盘,跌破发行价,以每股800港元收盘价,下跌0.99%。
  三年前,在美国上市的Bilibili也在第一天休息,下跌了14.78%。
  在过去三年里,比利比里在美国的股价上涨了十倍,达到157美元的峰值,总市值接近600亿美元。尽管此后有所回落,但比利比里的实际增长率显然比陈瑞在2019年为比利设定的100亿美元的"三年市场价值"要快得多。
  是什么时候爆发的?答案可能是2020年的一个值得称赞的除夕派对,从2020年年初的大约20美元上升到2021年初的100美元。Bilibili激增的主要动力是用户方面的快速增长。2019年年底,Bilibili的每月活跃用户为1.3亿,每日活跃用户为3790万。一年后,每月活跃用户超过2亿,每日活跃用户数量达到5400万。
  必须说,比利的圈外战略是成功的,这给了资本市场很大的信心。但另一方面,比利比利的出现也伴随着越来越多的疑虑。过去,资本市场无法理解比利,但它无法理解比利的模式。如今,资本市场仍然不了解比利,而不了解的是比利的估值。
  站值这么多钱吗?Bilibili的社区生态可以维持吗?Bilibili的商业化是否可持续?Bilibili何时才能将亏损转化为利润?这些不同表达方式背后的问题实际上是相同的:
  在现有的上市公司中,很难找到比利比利的参考,现有的评估体系和方法也很难为比利比里建立一个可靠的价值锚。
  对于毕利比里的未来,无论是金融媒体还是研究机构,分歧都是巨大的,观点随时可能发生变化,好消息可能导致激增,坏消息也可能导致崩溃,但尽管有这些短期起伏,我们仍然需要理解一个问题:比利比里的价值到底来自什么?
 
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